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März 2021 / VIDEO

Impffortschritte sorgen für fortgesetzte US-Börsenrally

Ein Grund für die Fortsetzung der US-Börsenrally sind die beschleunigten Impfkampagnen.

Viele Anleger wundern sich zurzeit über den langen Atem der seit Monaten anhaltenden Börsenrally.

Eigentlich liegt es eher in der menschlichen Natur, sich auf negative Schlagzeilen zu fokussieren. Das scheint an den Börsen gerade anders zu sein, und eine der guten Nachrichten lautet, dass die Märkte weltweit von den Regierungen und Zentralbanken mit 25 Billionen US-Dollar gestützt wurden.

Die zweite gute, vielmehr sehr gute, Nachricht betrifft die Impfkampagnen. Wir verfolgen seit einiger Zeit die Prognosen der Gruppe „Superforecasters“.1 Diese berechnet, wie wahrscheinlich es ist, dass bis Juli dieses Jahres genügend Impfdosen zur Verfügung stehen, um 200 Millionen US-Bürger zu impfen. Im November betrug diese Wahrscheinlichkeit bis zur Ankündigung des BioNTech/Pfizer-Impfstoffes etwa 10 Prozent. Wenn Sie den Wert im Zeitverlauf verfolgen, sehen Sie, dass er im Januar noch unter 20 Prozent lag.

Heute liegt diese Wahrscheinlichkeit bei 99 Prozent. Die Nachrichten über die Impfstoffe waren dementsprechend wirklich gut. Dies erklärt zum Teil, warum sich der Markt weiter erholt hat.

Letztlich befinden wir uns im Wettlauf zwischen Impfungen und neuen Virusmutanten. Und wir gehen in unserem aktuellen Basisszenario davon aus, dass die Impfkampagnen das Rennen machen.

Daher sind wir weiterhin auf eine Erholungsrally ausgerichtet. Dementsprechend haben wir im Aktienbereich unsere Engagements in Substanz- sowie Small-Cap-Titeln und im Festzinsbereich beispielsweise in Leveraged Loans erhöht.

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Von Yoram Lustig

Yoram Lustig Head of Multi-Asset Solutions, EMEA

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